国金证券股份有限公司郑树明,王凯婕近期对上海机场进行商议并发布了商议禀报《客货商场快速收复，H1净利润大增》，本禀报对上海机场给出买入评级，刻下股价为34.02元。
上海机场(600009)
2024年8月16日，上海机场发布2024年半年度禀报。2024H1公司结束贸易收入60.6亿元，同比增长24.6%；结束归母净利润8.1亿元，同比增长515%；其中Q2结束贸易收入30.3亿元，同比增长11.8%；结束归母净利润4.3亿元，同比增长85.1%。
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2024H1业务量抓续收复，推动营收大幅增长。2023H1航空客货商场快速收复，不竭呈现强劲增长态势，上半年浦东机场飞机起降次同比增长37.32%，搭客朦拢量同比增长67.63%，货邮朦拢量同比增长13.5%；虹桥机场飞机起降架次同比增长4%，搭客朦拢量同比增长16.72%，货邮朦拢量同比增长30.48%。追随流量大幅收复，H1公司营收同比增长24.6%，其中航空性收入为26.9亿元，同比增长41.2%；非航收入为33.7亿元，同比增长13.8%，包括免税左券收入6.48亿元。
2024H1毛利率大幅改善，净利润大幅增长。2024年公司收入大增而资本增长有限，毛利率同比增长12.5pct至22.6%。用度率方面，2024H1公司技能用度率为8%，其中惩办用度率为4.8%，同比-0.3pct，财务用度率为3.2%，同比+0.6pct。2024H1公司录得投资收益3.6亿元，同比增长64.6%，主要系部分控股参股公司观点效益同比增长，其中德高动量净利润1.6亿元，油料公司净利润4.9亿元，Uni-Champion净利润3亿元。毛利率增长下，2024H1公司归母净利同比增长515%，净利率为13.4%，同比增长10.7pct。发布中期利润分派决策，积极回馈推动。8月16日，公司发布2024年度中期利润分派决策公告，拟向整体推动每10股派发现款红利1.0元(含税)，闭幕2024H1，公司总股本为24.88亿股，以此讨论认为派发现款红利2.49亿元(含税)，2024年度中期公司现款分成比例为30.54%。
盈利展望、估值与评级
下调2024-2025年净利展望至18亿元、28亿元(原34亿元/53亿元)，新增2026年净利展望40亿元。保管“买入”评级。
风险领导
需求收复不足预期，免税业务观点风险，扩建影响超预期风险，收费价钱料理风险，航油战术风险。
第四色证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据讨论，中泰证券杜冲商议员团队对该股商议较为潜入，近三年展望准确度均值为78.71%，其展望2024年度包摄净利润为盈利28.19亿，把柄现价换算的展望PE为30.11。
最新盈利展望明细如下：
